房地产泡沫挤占制造业空间

房地产泡沫挤占制造业空间

这篇文章的核心思想是:像华为这样的中国高端制造业的头牌企业,都难以在房价高涨过后的深圳寻求新的发展空间。联想到最近苹果公司和富士康公司都打算把工厂全部外迁到印度,这一趋势性的变化值得决策者和大多数地方政府反思笔者以为,房地产市场犹如毒品,短期内可以缓解地方财政资金压力,成为稳增长的重要手段,但长期来看高房价和高库存,不仅成为制造业和实体经济成本高企的主要因素,也使得大规模的资金和土地资源出现了错配,严重削弱中国经济在全球的竞争力和房地产泡沫地区的经济在全国的竞争力。特别是去年下半年以来,房地产市场再度飙升,同时制造业投资增速却持续下行,且看以下对二者的关联分析去年下半年以来,一线城市的房地产非理性繁荣,快速向南京、合肥、苏州等二线城市蔓延,使得房地产市场成为中国经济的唯一亮点,中国经济对房地产的依赖程度再度攀升最新的财政收入数据显示,4月一般公共预算收入同比增长14.4%,增速较3月攀升6.7个百分点。除了4月作为营业税最后清缴期限使得营业税同比大幅增长74.8%的原因外,还有房地产市场的繁荣带动房地产相关税费大幅增加,其中房地产企业所得税同比增长47.2%,二手房交易的个人所得税的财产转让所得税增长50.6%,契税和土地增值税增速分别为13.2%和40.6%。即便是营业税大幅增长,也与商品房销售回暖有着密切的关系与此同时, 1-4月,全国国有土地使用权出让收入9536亿元,同比增长5.8%,4月当月同比增长了5.9%,很大程度上缓解了地方政府的支出缺口。从投资来看,1月-4月全国固定资产投资尽管较上月有所回落,但仍实现了10.5%的平稳增速,这主要得益于房地产开发投资继续企稳回升和基础设施投资大幅增长另一方面,与房地产市场繁荣相比,制造业则面临持续低迷的困境自20014年6月以来,由于前期市场的低迷,房地产开发投资长期低于制造业投资增速。今年1月-4月,房地产市场的持续回升,使得房地产开发投资增速再度超过制造业投资(见下图)从历史数据看,房地产开发投资的波动性始终大幅高于制造业投资增长,受调控政策的影响较大。一般而言,当面临较为严重的外部冲击(如2008年金融危机)和严格的调控时期,房地产开发投资会低于制造业投资增速。当经济增速疲软时,政府将通过放松限购和信贷等政策,刺激房地产开发投资。当前,房地产市场再次风生水起,而制造业企业特别是民营制造业企业却因为用工成本提高而苦不堪言。

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