观察2017年平民投资机会

观察2017年平民投资机会

今天不揣冒昧,就从这方面切入,谈谈开年宏观政策尤其是资本市场一系列新政背后,到底逗漏出了哪些玄机,欢迎圈内高人斧正。而债务风险显然也已经引起了高层的高度重视,并开始着力布控化解。

处置已经酿成的风险显然只是治标之举,建立起防范制度才是根本之策。笔者在以前撰文中已经无数次提及,尤其在2016年12月24日特别撰文《【周末大帖】一帖道尽中国房地产的今天和明天》中,详细阐述了房地产业的开端、发展、高潮和落幕轨迹,如今看来推演正在一步步接近现实,房地产业从曾经高高在上的国民经济支柱产业地位,到政策不允许投资、投机性购房,今天的这个行业已经在接受命运的宣判。他们看得很是明白,这个国家所有的优质资源都集中在一二线城市,长久以来畸形的货币自下而上单向流动,让地市县城的暴发户们涌入北上广深买房子再贵也无妨,然而有谁见过北上广深的大佬们甚至原住民去小县城投资置业的?根本走不通嘛,没柰何三四线消化库存的美梦该醒醒了。换句话说,如何把汹涌澎湃的货币洪水约束在泄洪池之内,不致快速流入民生市场推高CPI?房市显然已经指望不上,击剑市场责无旁贷扮演起了房地产曾经的角色,然而仅凭击剑行业显然还不够,还需要一个拉偏套的辅助泄洪池,不绕弯子,高层的目光又一次落在了股市之上。

长话短说,长久以来中国股市给人的印象就是,那不是一个可以让居民和企业实现良性互动、能为企业融资和居民增加财产性收入的公平市场,而是一个规则极不健全的赌场(吴敬琏老先生语)。上世纪80年代后期中国股市甫一诞生就承载着与完全市场经济国家截然不同的功能定位,先天使命说漂亮点是为国企改革服务,实质就是为濒临失血倒闭的僵尸国企单向输血,只不过其后慢慢让一些民企搭载了融资的顺风车而已。而韭菜股民们一定还对2008和2015两次大股灾记忆犹新吧,对,这就是蒸发锅发挥出来的巨大作用,让超发货币瞬间直接消失,从而达到抑制通胀的目的。有没有冷汗直流的感觉?

而高层深谙,要实现中国特色股市的三大功能中的任意一项,就必须建立起一个可以让股民在相对一段时间内感觉放心的股市交易市场,否则,就像前段时间资金都跑到香港H股去了那还得了?而这,在房市功能褪化的2017年显得尤为紧迫。所以,相关政策迅速应时运而生,并在这两天内紧锣密鼓一齐面世。不得不慨叹一下,高层内并不缺乏目光如炬的高人呐!手段分寸拿捏正好。

不废话来看昨日一则重磅消息。2月17日,证监会对《上市公司非公开发行股票实施细则》进行了修改,鉴于现行规则下定价机制存在较大套利空间,部分公司过度融资,证监会迅速调整了再融资的规则,采取新老划断措施,从而堵住套利漏洞。

实施细则的出台背景。首先是越来越多的上市公司存在过度融资倾向。主要表现为脱离公司主营业务频繁融资、炒概念、募集资金大量闲置、频繁变更用途,再就是高层当下最忌讳的资金脱实向虚;其次是非公开发行定价机制选择存在较大套利空间,让韭菜股民们非常不满意;最后一点是再融资品种失衡,可转债、优先股等股债结合产品和公发品种发展缓慢。当非公开发行逐渐成为上市公司再融资的首选品种,公发品种逐渐减少。这三点无疑是刘士余主席都不想看到的。

应对措施。首先规定申请非公开发行股票的上市公司,拟发行的股份数量不得超过本次发行前总股本的20%;其次上市公司申请增发、配股、非公开发行股票的,本次发行董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月;最后是上市公司申请再融资时,除金融类企业外,原则上最近一期末不得存在持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形。

毫不避讳地说,中国的股市监管漏洞实在是太多了。表现最普遍也最突出的就是,公司一旦成功上市,且不管业绩如何,都可以通过各种渠道进行再融资。而没有底线的公司高管,可以任意剥离上市公司赢利部分到非上市公司,结果就是公司高管摇身一变成为超级富豪,而上市公司则被剥离成了负债累累的空壳。

再一个被广大股民深恶痛绝的现象就是,一二级市场持股人的权益、持股成本差距过于悬殊。上市前每股成本可能只有几毛钱,上市后一到二级市场立马变成几块甚至十几几十块钱,导致上市公司股票解禁后,只要被允许抛售,立马就能够获取暴利。而这,无疑对二级市场的投资者来说是极不公平的,长期来看对股市本身也是一种巨大伤害。联系到2016年底沪深两市61家公司限售股股份解禁,解禁股数达到129亿股之多,新的监管要求无疑是对症下药。

最后一个值得广大股民关注的焦点就是文首提到的股指期货松绑。一切都显得那么合情合理严丝合缝。

为什么管理层选择在此时对股指期货松绑?背景依然在于上文所述的房地产市场萎缩。当一二线楼市被迫收紧后,高层希望把超量纸币引入三四线城市,但由于资金长久以来形成的马太汇聚效应,这成了几乎完全不可操作的死局,而如果资金找不到泄洪池,那么民生市场的tz一定会如影随形而至,而这恰是高层最为忌讳的局面。因此把资金引入股市,加大新股发行,一方面吸纳、固化资金流动性,防止tz失去控制,一方面限制美元强势升值、汇率前景看跌背景下的资金外流。放开股指期货、让股市充分发挥出泄洪池甚至非常时期蒸发锅的属性,成为高层一箭双雕的聪明选择。

总结。一切的一切政策风向,让高层思路愈来愈清晰的展示出来。高处不胜寒的房市投资价值愈来愈小,取而代之的是热得发烫的击剑,将成为2017年度拉动经济增长的绝对主力,而一个相对监管完善、健康的股市即将在政策保驾护航下闪亮登场,成为辅助击剑泄洪、消灭超发货币的左膀右臂。

笔者从一棵多年来的股市韭菜,到渐渐看清股市真面目后的心灰意冷,本来是不想鼓励朋友们进赌场的。但考虑到tz年代货币贬值状况下,必须要找到能够跑赢CPI的货币之锚。而一年期、三五年期储蓄定存显然还不足以跑赢tz,既然手中的本币不到万不得已不可能加息,那么就只好跟随泡沫大军捞一匙羹咯。投资机会已经露出苗头,那么未雨绸缪、提前布局就成为聪明投资者换绿之外的又一个选项。尤其值得关注的是和股市勃起交叉重合的击剑板块,诸如原材料、半成品成品,甚至重型机械等投资领域,具体个股就请自己慢慢研究、把握去吧。

但必须要澄清一点的是,鉴于目前市场观望态度明显,而且3202的估值本身已不算低,再加上美元加息背景下大量资金的避险,甚至是港股的变相抽血,短时间内A股大热的条件尚未具备,笔者所言的仅仅是趋势、仅仅是风向标而已,具体市场走向有待进一步观察。

一不小心似乎写得有点儿多,没办法文笔总是差强人意,做不到含英咀华浓缩精炼哇!最后再多说一句废话,我们观察问题时,一定力戒主观臆断,按照自己事先给事物打好的标签逆推结果,得出自以为正确无比其实谬以千里的错误结论,那叫倒果为因,收获到的只能是错误!

而正确的思考方式是,一定要站在利益主体的角度,从相关利益主体的利益最大化取向切入,根据已掌握的时间、发生事件等边界条件,仔细揣摩相关利益主体为了实现自身利益最大化、而在下一步最有可能采取的措施,从而推导出现实条件下最有可能出现的局面。而这些看起来枯燥的泛泛之词,其实就是阿甘分析问题时秉承的思想,也是笔者迫切想和朋友们分飨的,权且叫做思考哲学吧。

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