苹果与中国巴菲特段永平的投资之道

投资背景:在 2011 年 1 月 21 日将之前一年赚的钱都买入苹果,也有可能在更早时就开始买入。 2011 年 1 月 21 日苹果股价在 47 美元左右,目前为 140 美元左右。单一产品的模式有非常多的好处:

可以集中人力物力将产品做得更好。单位开发成本是非常低的,但单个产品的开发费却是最高的材料成本低且质量好,大规模带来的效益。苹果的成本控制也是做到极致的,同样功能的硬件恐怕没人能达到苹果的成本渠道成本低。苹果的营销也是做到极致了,连广告费都比同行低很多,卖的价钱却往往很好;苹果的产品处在一个巨大并还有巨大成长的市场里“(其他企业)往往喜欢很多品种,好处是用于不同细分市场,用于上下夹攻对手的品种。坏处是搞一大堆库存,品质不好控制。单一品种需要很好的功力——把产品做到极致。难啊。因为难,大部分人喜欢多品种。就跟投资一样,价值投资简单,但很不容易。做波动,往往很吸引人“个人观点,巴菲特说的the right kind of business, with right people, at right price这三点在苹果上体现的非常充分,拿着能睡好觉。the right kind of business指的就是好的生意模式,好的生意模式建立在强大的企业文化上。本人喜欢苹果生意模式的很重要的一点来自于自己在消费电子 20 多年的体验,苹果是我一直梦寐以求但似乎难以达到的生意模式,现在居然可以就这么实现了,why not?”

通过以上三个案例,可以很清楚地看到段永平的投资之道。简单,但不容易巴菲特曾经打过一个著名的滚雪球的比喻,“人生就像滚雪球,重要的是发现很湿的雪和很长的坡”。滚雪球的意思是通过复利的长期作用实现财富积累,很湿的雪比喻年收益率很高,很长的坡比喻复利增值的时间很长段永平说:“虽然打雪仗也需要厚厚的雪,但大概没办法形成大大的雪球。什么公司是在长长的坡上滚着厚厚的雪呢?苹果是吧?苹果是在一个长长的坡上,似乎雪也是厚厚的。三星、OPPO和vivo以及华为这类公司?似乎也都在长长的坡上,但雪没那么厚。不过这些公司还是要感谢苹果的,因为苹果,所以长长的坡上有时候雪也不薄。当然,那些追求’性价比’的公司恐怕是既没有长长的坡更没有厚厚的雪的。”

这段话里包含的道理,无论是从投资角度还是从经营企业的角度,都回味无穷!

很多人说A股不是价值投资的地方,主要靠概念和炒作。其实,过去这些年,如果你比较早地投资了茅台、云南白药、格力、美的等等股票,投资收益肯定能跑赢房地产,甚至是“学区房”。就像找终身伴侣,谁不愿意找个背景清清楚楚、品质有保证、还不断创造价值提升自己、能长长久久过日子的人呢?为什么一到市场上,非要找那些难以理解、看不大懂、等待离婚重组的什么概念股呢?

最后说一句,是段永平说的,“自己偶尔会提到个股的原因只是想找个例子说明一下自己对投资的理解而已”。本文讲的是投资道理,不构成具体的投资建议。

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